二、2015年展望
(一)宏观形势仍然复杂。
2015 年，我国经济增长仍面临复杂的国际环境。世界银行和国际货币基金组织近期发布的报告，一致认为2015 年美国经济恢复是一个亮点，欧洲经济尽管困难有所加大，但仍然会保持增长，新兴经济体正在进行结构调整，增速放缓但增长的稳定性提高，世界经济呈继续恢复 态势。
2015 年是全面深化改革的关键之年，是推进依法治国的开局之年，也是全面完成“十二五”规划的收官之年，中央经济工作会议提出了明年经济工作的5 大任务，即努力保持经济稳定增长、积极发现培育新增长点、加快转变农业发展方式、优化经济发展空间格局和加强保障和改善民生工作。其中保持经济稳定增长首 当其冲，这与2014 年以来反复提及的“保持经济运行在合理期间”相一致。预测GDP目标增速或下调至7%，宏观政策将继续坚持稳中求进的总基调，在稳增长和调结构之间保持平 衡，将经济波动控制在较小范围内，以提高经济增长质量和效益为中心，以改革和创新等为动力，推动经济社会平稳健康可持续发展。
(二)电力供需仍然宽松。
预计全社会用电量增 速在5% 左右，略高于2014 年。分地区看，西部地区继续承接东部地区高耗能产业转移，用电增速居各地区之首，可能达到8% 左右;华北地区节能减排压力较大，区内高耗能产业发展将受到限制，用电增速4% 左右;华东地区在皖江城市带、苏北及海西经济区建设带动下，有可能达到5% 的增速;华中地区受高耗能行业产能过剩，市场恢复缓慢影响，增速可能在4% 左右;东北地区受结构调整影响，继续保持3% 左右的低速增长;南方地区的广东、海南因2014 年基数较高，增速有可能回调，广西、云南和贵州保持稳定增长，全区同比增长5% 左右。
电力新增装机超过9000 万千瓦，与2014 年持平。2015 年发电装机容量将继续保持较快增长，水电、风电和太阳能发电投产规模继续保持高水平，并迎来核电和燃机投产高峰年。预计全年新增装机超过9000 万千瓦，同比增长7%左右。其中火电4200 万千瓦，水电1500 万千瓦，核电657 万千瓦，风电1800 万千瓦，太阳能发电1000 万千瓦。至2015 年底，全国全口径发电装机容量约14.4 亿千瓦左右。分地区看，华中新增装机最多，约2100 万千瓦;其次是华北，约1800 万千瓦;华东约1570 万千瓦，西北、南方分别约为1400 万千瓦，东北约为800 万千瓦。需要注意的是，受风电电价下调政策预期刺激，2015 年风电投产规模可能出现井喷，随后将快速回调到正常年份以下水平，开发逐步转入低风速地区和海上风电。
电力供需继续保持总体宽松，利用小时同比继续下降。由于装机容量增速超过用电量增速，利用小时数将继续下降，预计全国6000 千瓦以上发电设备利 用小时为4200 小时，同比下降80 小时，火电设备利用小时为4550 小时，同比下降130 小时。分地区看，各地区呈现出“四富余、一平衡、一偏紧”的特点。东北电力富余较多，其中吉林、黑龙江严重富余，随着核电投产，辽宁市场消纳也将出现疲软 态势;华东、华中、西北有一定富余，其中上海、浙江等省份富余较多，甘肃、陕西等省份相对富余;南方供需平衡，其中云南明显富余;华北相对偏紧，其中山 东、蒙西相对平衡。随着西电东送力度继续加大，未来两年东部、中部地区电厂的竞争优势将进一步削弱，东部火电量增长空间萎缩，浙江、上海、山东、河南等省 份受到的影响较大。
(三)煤炭供应继续过剩。
需求方面。预计全国煤炭需求保持2% -5% 低速增长，约在37.6-38.7 亿吨之间，其中电煤需求约在21.3 亿吨左右。经济步入新常态、能源结构调整和大气污染治理等，都是抑制煤炭需求增长的因素。据煤炭运销协会分析，2015 年房地产开发对煤炭需求的拉动力度加大，基础设施建设对煤炭需求的支撑力量不变，煤化工行业的消费将有一定增量，与非化石能源对煤炭的替代基本抵消。供给 方面。从产能看，过剩压力还在加大,目前全国煤炭产能在40 亿吨左右，2014 年和2015 年每年新增产能4 亿吨/ 年左右。从运输看，2015 年的运力将大幅增长，中东部地区和西部煤炭产区不断有区域性铁路支线投运。从进口量看，2015 年进口煤有可能在2.5-3 亿吨之间，继续保持较高水平。从政策看，在开放的市场环境中，限产保价政策只能在短期内起作用。供求关系及价格。2015 年，国内煤炭市场仍将呈现供过于求的局面，环渤海地区煤炭价格有可能在480-530 元/ 吨的区间内波动。
(四)资本市场继续向好，资金市场可能出现波动。
中 央经济工作会议强调维持积极的财政政策和稳健的货币政策，提出“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”。有力度的积极财政政策意味着赤字 率或将进一步调高，财政支出将继续加码，这与保持经济运行在合理期间相一致。而松紧适度的货币政策有助于在“新常态”中持续化解高杠杠和泡沫，货币宽松值 得期待但空间不宜过度乐观，预计再次调降基准利率的可能性比较大，还有可能下调存款准备金率1-2 次。资本市场环境总体向好，IPO 注册制有可能实施，利率市场化进程可能快于预期，直接融资总量将随着资本市场的进一步发展而提升。在美元走强的大背景下，人民币汇率双向波动可能成为常 态，汇率变化可能与利率市场化产生共振，不排除人民币阶段性贬值压力导致流动性紧张，加剧资金价格压力。